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英利债务危机隐现要里子还是面子

2018-12-13 19:00:30

英利债务危机隐现:要里子还是面子?

债务缠身的英利绿色能源(SE,以下简称英利)再次陷入舆论漩涡。

5月15日(周五),英利向美国证券交易委员会(SEC)提交的一份报告中,首次披露其面临的高负债风险,资本市场随即发酵。5月18日,受此影响,英利盘后下跌12%;次日,英利又重挫37%,短短两日市值就蒸发了近50%。

近日,在河北廊坊举行的一场贸易洽谈会上,英利组织千人参观团为自己呐喊助阵。尽管内部早已债务压身,入不敷出,可英利似乎仍在为世界第二大光伏企业的脸面苦苦支撑。

高负债风险

在主要美股上市光伏企业中,英利的财报数据并不乐观。

早前有业内人士向《中国经营报》表示,英利在2014年四个季度的资产负债率分别为93.67%、92.81%、93.23%和94.79%,高居同行首位。特别是在第四季度,英利负债率逼近95%,而天合光能、晶澳等企业的同期水平只有68.71%和62.26%。

英利向SEC递交的上述报告显示,截至2014年12月31日,英利短期债务金额约为100亿元人民币,同时还欠有28.6亿元的长期债务。

翻阅美股光伏企业去年四季度财报发现,英利的短期借款为1565.7百万美元,而天合光能、阿特斯、晶科以及晶澳的短期借款分别为820.3、725.5、420.2和366.7百万美元;在长期借款方面,英利也以460.7百万美元的数额位列榜首。另外,英利的应付账款达844.2百万美元,同样高居同行首位。

不仅如此,虽然英利体量庞大,但现金流捉襟见肘。数据显示,2014年年底,英利资产为4373.9百万美元,比位居次席的天合光能还高出逾10亿美元,而另一方面,英利的现金与现金等价物只有172.3百万美元,不足天合光能的1/2,甚至还低于阿特斯现金流的1/3。

面对高负债压力,英利在向SEC递交的报告中首次披露风险警示,自爆因持续性亏损、还债不确定性等事实,对企业能否继续营运下去提出重大疑问。

消息一出,市场悲观情绪蔓延,此前甚至有报道认为英利可能会步尚德后尘而濒临破产。美国Casual分析机构在一份看空英利的报告中指出:鉴于该公司已步入如此虚弱的境地,从目前状况判断,英利似乎已掉入了死亡式下降螺旋。

在市场看空情绪的渲染下,英利股价近乎腰斩。5月18~19日,短短两天,英利的市值就蒸发了近50%。受此影响,包括天合光能、晶科、中电光伏在内的多只光伏中概股也纷纷下跌。巧合的是,在5月20日,同样面临诸多质疑的港股汉能薄膜发电也出现了罕见的断崖式下跌,仅半个小时就大跌近47%,市值缩水了逾1000亿港元。有分析将此次光伏概念股的集体下挫归咎于英利,称英利大跌可能是系列连锁反应的导火索。

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